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汽车和汽车零部件行业:京六标准如期而至,尾气处理和新能源标的有望受益

发布时间:2015-12-03    研究机构:光大证券

行业资讯

1、广州车展透视中国车市:已进入慢增长时代;2、汽车维保市场缺乏诚信国家欲建 售后服务测评标准;3、“京六”标准拟后年12月实施全球最严;4、中国市场总体车辆可靠性上升接近欧美市场水平。

行情回顾

本周行情回顾:车和汽车零部件板块、沪深300指数本周涨跌幅分别为-4.14%、-5.45%, 其中,乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块涨跌幅分别为-6.81%、-8.50%、-1.81%、-2.54%、-0.37%。可以发现,本周汽车和汽车零部件板块强于大盘。仅乘用车和商用载货车板块跑输大盘。

行业热点解读

北京地区排放标准升级,尾气处理和新能源标的有望受益。近日北京市环保局发布“北京第六阶段机动车排放地方标准”征求意见稿,包括轻型汽车、重型汽车和重型发动机3个标准,并计划于2017年12月1日实施。其中,轻型汽车排放标准借鉴了全球最严格的美国加州机动车排放标准体,预计京六标准将比目前实施的国五标准加严约40%了;重型发动机排放标准则继续沿用欧洲6号排放标准,预计京六标准将比目前实施的国五标准加严约50%。我们认为京六标准是节能环保大趋势下的必然产物,未来有望在全国范围内开展实施,尾气处理相关标的将直接受益,而新能源汽车作为现阶段汽车行业主推的节能环保产品,该领域相关标的也将有望受益。

我们推荐投资组合中,积极布局尾气处理和新能源领域的优质标的:银轮股份和江淮汽车。其中银轮股份尾气后处理产品EGR、SCR 等国内技术领先,而DPF 有望在国内率先实现量产,是国内汽车尾气后处理龙头。江淮汽车规划到2025年新能源汽车产销占比达30%以上。为此,公司拟定增45亿元主要投向新能源汽车相关项目,全部达产后新能源乘用车、高端及纯电动轻卡产能均达10万辆/年,是潜在的新能源汽车龙头。同时,公司积极整合新能源上游产业链,合资设厂研发BMS、电机和电控产品,保证公司新能源战略的顺利推进。另外北京是公司最大的新能源汽车单一销售市场,公司产品占北京私人电动车较高份额,将直接受益于此次北京地区排放标准的升级。

下周重点推荐组合及逻辑:

(1) 推荐具有较强业绩支撑,成长性良好的企业:万丰奥威、江淮汽车、双林股份;建议关注:天汽模、联明股份、宇通客车。

(2) 推荐主业稳定,外延扩张,积极布局新兴产业的企业:银轮股份、隆鑫通用、均胜电子、中原内配、南方轴承(002553)、万向钱潮。

(3) 同时建议关注业绩稳定,国企改革预期较大的企业:悦达投资。

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