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汽车行业周报:国企改革+节能环保将是14年主导汽车板块不变的主线

发布时间:2014-02-24    研究机构:申万宏源

国企改革+节能环保将是14 年主导汽车板块不变的主线。上周19 日格力集团股权转让、中国石化油品销售业务引入民营资本再次点燃国企改革热情,预计国企改革将在2014 年持续深化贯彻,汽车行业是典型的竞争性行业,行业市场化发展程度高、又有优质民企上市公司作为参照,部分上市公司已经启动改革有助于逐步化解改革中的阻力,我们判断汽车也将成为国企改革推进下确定性受益的行业。新能源汽车板块热度有所回落,但我们认为未来板块催化剂仍然可以持续,政策潜在利好仍具备释放空间。传统车方面,2月前两周狭义乘用车销量同比下滑3%,我们判断主要是由于春节因素导致销量虚低,维持全月销量增速13-15%的判断,汽车板块在天津限购之后经历过充分的调整,当前板块估值处于通道底部,建议投资者积极配置。

国四持续推行,坚定推荐银轮股份。1 月重卡销量增速降至20%以下,符合我们前期对于13 年底行业增速虚高的判断,产量维持高位说明整体市场需求稳定,库存可控,市场年初正常备货,预计2 月整体重卡销量增速仍然稳定。当前全国许多地区宣布实施国四,未来两年国四渗透率的持续提升,推动核心零部件供应商业绩的持续增长,整体国四产业链首推银轮股份。

维持看好,短期仍然看好新能源汽车板块的表现,同时建议继续把握产品结构、节能环保及国企改革三条主线。产品结构:看好新车及产品结构持续上移的公司:长安汽车、长城汽车、上汽集团。节能环保:1) 排放标准升级下受益企业:银轮股份、威孚高科、潍柴动力。2)新能源客车持续推进下客车公司:金龙客车、宇通客车;3)节能技术渗透率提升收益品种:南方轴承(002553)、骆驼股份、精锻科技。国企改革:看好上汽、华域以及治理结构改善正在进行中的金龙。同时我们看好主业迎来拐点,积极向汽车服务市场转型的零部件公司金固股份。

上周乘用车主要车型优惠幅度:乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一,我们整理了乘用车主要车型优惠幅度,以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数,本周汽车价格折扣较上周上升0.18分点,年初至今汽车折扣累计上升0.54 个百分点。

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