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汽车行业周报:当前乘用车板块仍然可以积极配置

发布时间:2014-01-27    研究机构:申万宏源

当前乘用车板块仍然可以积极配置。前期由于天津出台限购及整体市场走弱等因素影响,汽车板块经历了较为充分的调整,上周汽车板块伴随市场出现明显反弹。我们认为13 年行业销量超预期,整体公司13 年业绩扎实,14 年更新需求和首购需求叠加,对车市构成有效支撑,预计行业呈现增长稳定,上市公司业绩向上的趋势继续延续;当前板块整体估值处于通道底部,很多公司接近甚至低于前期估值运行通道的下限,存在估值修复的空间,选股上我们倾向于14 年有新品次新品放量或产能存在释放空间的公司。1 月份前三周整体狭义乘用车销量同比增长17%,我们维持对于当月销量增长15%左右的预判,增速略低于12 月份的因素主要是行业挪移所致。

国四渗透率将在14 年大幅提升,当前首推银轮股份。我们在上周发布第二篇银轮股份的深度报告,看好未来两年国四渗透率的持续提升,推动核心零部件供应商业绩的持续增长。对于重卡整车,由于13 年底仍有部分国三车抢购的情绪存在,所以14 年一季度预计增速小幅走低至13%左右。新能源试点城市有望在春节前公布,短期可以关注事件性催化剂带来的新能源客车板块的投资机会。

维持看好,继续把握产品结构、节能环保及国企改革三条主线。产品结构:看好新车及产品结构持续上移的公司:长安汽车、长城汽车、上汽集团。节能环保:1) 排放标准升级下受益企业:银轮股份、威孚高科、潍柴动力。

2)新能源客车持续推进下客车公司:金龙客车、宇通客车;3)节能技术渗透率提升收益品种:南方轴承(002553)、骆驼股份、精锻科技。国企改革:看好上汽、华域以及治理结构改善正在进行中的金龙。

上周乘用车主要车型优惠幅度乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一,我们整理了乘用车主要车型优惠幅度,以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数,本周汽车价格折扣较上周下降0.89个百分点,年初至今汽车折扣累计上升4.31 个百分点。

上周行业及公司要闻:

2013 年全球车市晴雨表:销量前十位国家盘点(来源:盖世汽车网)

发改委:国家降低成品油价格(来源:国家发展和改革委员会)

福汽发布自主品牌启腾 首款新车启腾M70 亮相(来源:盖世汽车综合)

长安马自达“创驰蓝天之旅”汹涌来袭( 来源:盖世汽车综合)

全新福特Mustang 全球首发 2015 中国开售(来源:盖世汽车综合)

自主品牌被逼高端化 寻求高性价比突围(来源:每日经济新闻)

一汽轿车:澄清“马自达合约到期”传闻(来源:经济观察报)

纯电动车销量第一 江淮汽车新能源战略步入新时代(来源:西南商报)

长安标雪DS5 LS 首创行业微信支付模式(来源:中国经济时报)

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